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　　在近期上市公司的股权变更中，信托公司身影闪现。业内人士认为，股改后上市公司股权信托将发挥更大作用，新的MBO、非流通股上市等可能借信托实现，而一些原法人股信托项目则可能因为成本过高而回避股改。

　　[宇通客车]

　　借信托集中股权

　　宇通客车日前公告，第一大股东宇通集团的股东由原来的“汤玉祥和周杰等20名自然人”变更为“汤玉祥和中原信托”。中原信托为信托持股，并不构成公司实际控制人的变化。

　　原来，公司原21名自然人股东与中原信托公司签署合同，约定将宇通集团约90%的股权信托给中原信托持有，原自然人股东及其代表的其他出资人整体转化为信托合同项下的受益人。变更前宇通集团的股权为汤玉祥持33.18%股权，周杰等20名自然人持有66.82%股权；变更后汤玉祥持有9.96%股权，其原直接持有的23.22%股权也托给了中原信托，如此，中原信托将持有集团约90%股权。

　　宇通客车表示，这样做是为了更好地理顺各出资人的权利义务关系。

　　资料显示，中原信托原为宇通客车二股东，今年4月才将其全部持有的股份以每股6元转让给了宇通集团。分析人士认为，宇通集团的股权信托可能是为了方便宇通客车的股改和今后的股权运作。

　　[农产品]

　　信托计划助股改

　　按照农产品的股改安排，为对公司管理层进行有效长期激励，除国家股股东外，其他法人股股东将其拥有的农产品股份的50%按照不低于3.4元/股且不高于3.66元/股的价格出售给管理层，从而实施管理层股权激励计划。为此深国投拟设立“深国投—农产品股权分置改革集合财产信托计划”。深国投与广州 铁路集团广深铁路实业发展总公司等11家公司签订信托合同，深国投作为受托人将委托人交付的农产品26204253股股票(占总股本的6.76%)作为信托财产集合起来，按照信托合同约定的条款，进行统一的管理和运用。该信托计划实施后，深国投将成为公司第二大股东。

　　[华微电子]

　　法人股信托退场

　　华微电子为了避免支付股改对价，宣布委托华宝信托转让长电科技法人股投资信托计划项目。

　　资料显示，2004年8月，华微电子委托华宝信托发行长电科技法人股投资信托计划，受让长电科技法人股3482.8019万股。华微电子作为一般受益人，认购其中的25%（1925万元），并承诺该信托计划期满时，按不低于8335.25万元的价格受让华宝信托受托持有的全部标的股权(约2.39元/股)。由于长电科技股改方案为每10股送3.2股，华微电子认为，其委托华宝信托受让长电科技的成本高于其他发起人非流通股，同时长电科技在实现全流通后12个月内不能办理转让，因此决定委托华宝信托以平均每股2.457元的价格转让上述股权。

    此前，在个人投资者不允许直接投资于法人股的情况下，多家信托公司曾经发行过法人股信托计划。分析人士认为，信托投资法人股成本较高，从已有案例看，法人股信托要么不支付对价不享受对价，要么提前终止。预计股改后，法人股信托将逐步退出历史舞台。